色狼窝

面对抖音对腹地生活的奇袭失少女系列，好意思团资历了被迫应战到主动掌控节律的改动。如今，好意思团终于初始有元气心灵缱绻更长久的明天。

3 月 21 日，好意思团发布最新财报，盈利才能权贵增长。2024 年，好意思团终了收入 3376 亿元，同比增长 22%；分部接头利润总和为 451 亿元，增长 143.6%，总的分部接头利润率为 13.4%，终清楚翻倍式增长。

往常一年，好意思团同一了到家和到店两个事迹群，这种架构调治带来的协同效应缓缓体面前事迹中，比如，好意思团通过"拼好饭""品牌卫星店"等廉价策略终了流量和订单的增长。同期，好意思团执续加码即时零卖业务。

AI 成为好意思团事迹电话会的要点，好意思团首创东说念主王兴暗示，好意思团关于 AI 的策略是蹙迫，这主要体面前责任场景、家具应用以及构建自研大模子上。2 月 28 日，王兴在里面会议上强调，好意思团明天十年的要点标的：除了中枢的腹地生活业务，食杂零卖、国际化、AI 将成为三大要点。

上月，京东成为抖音之后又一个向好意思团发起蹙迫的大厂，京东还晓谕为外卖全职骑手交纳五险一金。跟着好意思团晓谕为骑手交纳社保，不行幸免会带来成本升迁。同期，好意思团正在中东市集开疆拓境，诚然在利雅得初步得回可以增长，但明天执续濒临政策风险和竞争压力。

3 月 21 日，中概股普跌，好意思团 ADR 收跌 5.11%，好意思团港股微跌 0.30%。

往常 15 年，好意思团很少像今天这么，进入一种劲敌环绕、多地作战的扩展情状，但这也意味着，稳坐腹地生活之王多年的好意思团初始斗争了。

得益

在腹地生活战场上，稳住抖音的好意思团执续找回竞争上风，这少许也曾反应到财报中。凭证财报，第四季度，好意思团终了收入 885 亿元，同比增长 20.1%，终了接头利润 66.9 亿元，同比大增 280.7%。

好意思团收入七成来自核厚交地贸易，第四季度，该业求终了收入 656 亿元，同比增长 18.9%，比前年同期少了 7.9 个百分点。不外，好意思团核厚交地贸易分部的接头利润为 129 亿元，同比增长 60.9%；接头利润率由 14.5% 同比增多 5.2 个百分点至 19.7%。

究其原因，好意思团在财报中暗示，接头利润的增多主要由于收入增长及接头利润率上升。接头利润率上升主要由于毛利率上升、往来用户引发占收入百分比裁减及运营后果改善。华尔街见闻从里面获悉，好意思团年往来用户数冲破 7.7 亿、年活跃商户数增至 1450 万，均翻新高。

好意思团收入主要来自配送服务和佣金。第四季度，好意思团配送终了收入 262 亿元，同比增长 19.5%，比前年同期增长了 8.4 个百分点，放在消耗淡季来说，这么的增速发扬可圈可点。

外卖业务方面，好意思团深刻鼓动供应链翻新，通过主打廉价的"拼好饭"吸援用户，匡助餐饮商家升迁了销售额。同期，好意思团完善"品牌卫星店"等服务新口头，知足多元化的外卖消耗需求。

"卫星店"像卫星围绕地球同样的小店，肖似前置仓，可以围绕主店作念更多用户的掩盖。在前年 9 月的餐饮大会上，好意思团外卖事迹部总司理薛冰闪现，品牌卫星店成为外卖增长新店型，正在以每周 100 家的速率快速点亮更多城市。

好意思团也在执续加码即时零卖。前年 10 月，好意思团副总裁、闪购事迹部负责东说念主肖昆暗示，面前好意思团闪电仓数目已超越 3 万个，到 2027 年，好意思团闪电仓将超越 10 万个，预测市集规模将达到 2000 亿元。抑止 2024 年末，好意思团闪购已和超 5600 家大型连锁零卖商、41 万腹地小商户以及超 570 家品牌商达成妥洽。

不外，好意思团在佣金和在线营销服务上的增速远不如前年同期。很猛经过上，这也讲明，第四季度餐饮行业的全体消耗环境仍然相比低迷，商家告白投放意愿仍然不高。

好意思团的接头后果较着升迁。第四季度，好意思团销售成本、销售及营销开支、研发、一般及行政开支四方面占收入的占比遍及下跌，尤其是销售成本，占收入比重下跌 3.9 个百分点至 62.2%。

好意思团利润高潮背后的一个纷乱驱动成分是新业务减亏。第四季度，好意思团新业务的接头损失 22 亿元，同比收窄 55.0%。2024 年，好意思团接头损失收窄至 73 亿元，接头损失率改善至 8.3%。

出海方面，自前年 10 月在利雅得上线后，好意思团不绝将业务扩展至其他城市。面前，Keeta 也曾在沙特阿拉伯的超越六个主要城市开展运营。不外，Keeta 全体仍处于业务插足期。

摩根士丹利预测，好意思团从海湾妥洽委员会（GCC）国度的外卖业务中得回的增量收入到 2028 年将达到 11.5 亿元东说念主民币（约合 1.5 亿好意思元）。"尽管新业务在 2025 — 2027 年期间将濒临损失，但预测到 2028 年将终了盈亏均衡。"

押注

王兴曾被投资东说念主以为是少有的对险恶助长的中国互联网容颜有着清楚知道的想考者，站在 AI 和公共化的要津节点上，他给好意思团新阶段的发展指明了标的。

面向下一个十年，王兴明确暗示，除了中枢的腹地生活业务，食物零卖、公共化和科技将成为三大要点。食物零卖要点涵盖自餬口鲜零卖与平台零卖业务；公共化指外卖的国际扩展，包括 Keeta、无东说念主机配送等。同期，好意思团但愿收拢 AI 发展机遇。

在腹地生活业务这个主战场上，好意思团当下的中枢策略有两个方面，一是执续眩惑年青新用户，二是执续在供给端作念翻新，外卖市集有"拼好饭"这么的翻新供应，零卖方面则通过线上运营赋能商家，进而增强供应才能。

电话会上，王兴暗示，尽管外卖业务的增长率在达到较高基数后比年来有所放缓，但措置团队对全体按需配送业务的后劲仍然充满信心。

关于公共化的投资策略，王兴暗示，好意思团国际业务专注于外卖配送，将以按需外卖业务为基础，缓缓扩展其他业务。"包括小象超市在内的多种业务在长久具有精湛后劲。但在短期内，咱们将专注于市集调研和一些试点神气，不会进行过于激进的投资。"

王兴暗示，面前，Keeta 将专注于增长，由于中东等市集的平均订单价值远高于中国，用户更容许为服务付费，且外卖业务的利润率也高于中国市集，公司对其长久远景和盈利才能充满信心。

好意思团初度败露了好意思团对 AI 的插足。王兴暗示，好意思团关于 AI 的策略是蹙迫，而不是谨防。在 AI 期间，好意思团将不绝演出线上线下相连者的变装，终了数字世界和物理世界之间的相连，这是公司执意场合。

好意思团 AI 策略教诲在三个层面上，率先，责任场景，好意思团将自研大说话模子"龙猫"与外部模子并讹诈用，为职工推出了 AI 编程、智能会议、文档助手、短视频生成、AI 销售助手等用具，以编程为例，公司里面约 27% 的新代码由 AI 编程用具生成。

家具应用，好意思团正在同期鼓动两个标的：一是利用 AI 优化现存家具，二是征战全新的 AI 原生家具。关于前者，好意思团将利用 AI 升级现存的家具和服务，包括面向 B 端（商家）和 C 端（消耗者）的业务。

华尔街见闻从里面获悉，好意思团行将推出更先进的 AI 助手，会掩盖好意思团的总共服务，让每个东说念主齐能领有一个免费的私东说念主助理。这也意味着，继字节豆包、腾讯元宝、阿里新夸克之后，好意思团也初始押注 AI 原生应用。

好意思团也构建了自研大模子" LongCat "。据先容" LongCat "也曾取得了止境好的评估完了，与国内顶级模子止境，它的 API 调用量从前年纪首的 10% 也曾增长到面前的 68%。

AI 对好意思团的纷乱性正在升迁。王兴暗示："即使咱们在股东陈述和新权谋等分拨了大宗资源，咱们仍然执续插足数十亿元用于 GPU 资源。本年的成本支拨规模止境可不雅，咱们权谋进一步扩大在这一要津领域的投资。"

影视大全网在线云点播

华安公共科技团队分析师金荣提议，改动好意思团在"零卖 + 科技"的长久策略下 AI 对业务的全面赋能，并保管 "买入"评级。从国际公司来看，AI 通过及时反馈优化、智能保举引擎、自动化告白创意生成等方面升迁了告白升沉率和后果，对 Meta、Applovin、Pinterest、Snapchat 等告白后果和收入均有拉。

看成腹地生活巨头，好意思团不再自感汗颜，发扬出前所未有的蹙迫姿态，这个出动互联网期间最有代表性的企业终于初始朝着 AI 期间大步迈进了。

隐忧

往常十几年，腹地生活市集一直是兵家必争之地，这也让好意思团必须时辰警惕竞争敌手的出招。

早期阶段的百团大战，是繁多初创公司的一场存一火淘汰赛。随后，行业进入以好意思团、饿了么、百度外卖为主的外卖市集争夺战。在这两场阴毒的生活之战中，好意思团齐取得了告捷，并稳坐腹地生活之王多年。

比年来，好意思团又迎来了更苍劲的敌手。2022 年，抖音初始布局腹地生活市集，并得胜切入到店等业务，对好意思团酿成了威逼。本岁首，京东也晓谕认真布局外卖业务。跟着竞争敌手增多，好意思团在腹地生活市集的压力无疑会进一步增大。

更纷乱的是，好意思团贸易口头需要依赖无边的骑手团队，为他们交纳社保短期内可能会带来成本上升。

好意思团骑手的社会保障主要体面前两个方面，一是职业伤害保障，二是社保。自 2022 年 7 月以来，好意思团率先为新处事群体交纳了新式职业伤害保费，面前已出资 14 亿元为 7 个试点省市骑手交纳职业伤害保障，明天将进一步掩盖到总共省市的总共骑手。

2 月 19 日，好意思团晓谕，将为世界范围内的全职及踏实兼职骑手交纳社保，这是好意思团比年来完善新处事群体社会保障的纷乱举措，预测 2025 年二季度初始本质。

中国外卖骑手数目也曾超越 1000 万东说念主，大多数骑手来自好意思团。前年中秋，王兴在给职工的信中暗示，前一年，在好意思团平台得回收入的骑手约 745 万，得陈述酬超越 800 亿。

不外，这 745 万好意思团骑手中，近一半骑手接单天数不及 30 天，呈现出较强的过渡性处事特征。华尔街见闻从知情东说念主士处获悉，上述骑手全年接单在 260 天以上的占总东说念主数的 11%，大要 82 万东说念主。

也便是说，合适好意思团交纳社保的骑手规模大要在 82 万东说念主。华尔街见闻从成本东说念主士处获悉，好意思团 2025 年在骑手社会保障方面的支拨将在 20 亿元傍边。

对此，王兴暗示，尽管这些举措可能会增多全体成本，但长久来看，总共这个词生态系统（包括好意思团的平台）将从中受益，尔后果的升迁将省略对消这些增量成本。

15 年前，好意思团认真诞生，凭借外卖口头成为出动互联网期间的代表性企业。15 年后，公共大帆海期间重迭 AI 本领变革，将带来前所未有的贸易大洗牌。这是机遇，亦然挑战。

正如一个硬币的两面，对好意思团来说失少女系列，公共化、AI、骑手社保，每一项齐需要无边的资金插足，但这亦然好意思团自我进化的必经之路。这将是一场阻挠密布的探险之旅，王兴和好意思团必须任重道远。